商品市场涨跌分化 黑色系坚挺焦煤仍领涨

上海煌昱投资有限公司   2018-03-15 本文章561阅读

周四(3月15日)商品市场涨跌分化,不温不火。黑色系延续昨日强势,多数飘红。焦煤仍领涨,铁矿石、螺纹钢涨逾1%;有色金属涨跌互现,沪锌跌逾1%,沪锡、镍跌近1%,沪铅涨近1%;能化板块分化偏弱,玻璃跌近1%;农产品(000061,股吧)方面,菜粕领跌,苹果、豆跌涨逾1%。

  截止中午收盘,涨幅方面,焦煤领涨1.46%,铁矿石涨1.13%,螺纹涨1.11%,沪铅、热卷涨近1%;跌幅方面,菜粕领跌1.47%,沪锌跌1.41%,苹果跌1.31%,豆粕跌1.21%,郑油、锰硅、淀粉跌近1%。

商品市场涨跌分化 黑色系坚挺焦煤仍领涨

商品市场涨跌分化 黑色系坚挺焦煤仍领涨

  焦煤期货没有想象中悲观

  现货表现不及预期的主要原因是焦炭整体库存处于相对高位。采暖季环保限产“被打折”、出口较少及钢厂检修增多,造成焦炭库存未能预期般下降。

  现货没有预期中的那么乐观,但不言悲观。焦钢开工分化,采暖季结束后焦炭供需形势将会改善;目前高库存是钢厂主动补库的“成果”,焦企库存压力较小;港口出现低报价是投机套保策略的止盈效应(卖现平空),对主流现货渠道冲击不大。3月预期的2轮上涨料将落空,但中下旬回涨1轮可能性存在,现货下跌概率很小;钢厂利润不低,钢价下跌对焦价的利润传导影响不大。

  精煤成本支撑稳固。目前钢企精煤库存较高主要原因是长协价较大幅度低于地方矿煤价,2会后独立焦化有个阶段补库预期,4月中旬前地方矿煤价难以大幅回落。精煤价格上涨对焦炭价格形成较强的成本支撑,精煤价格下跌未必引起焦价下跌。

  沪锌基本面仍有支撑 大概率止跌反弹

  全球锌市场受精矿供应不足影响已经接近3年,至今仍未出现明显缓解。数据显示,截至上周,国内的锌精矿加工费继续处于低位。另据我的有色网统计,2月国内锌冶炼厂开工率继续走低至70.13%,产量较1月环比下降2.59万吨至33.46万吨。除此之外,3月下旬至5月初国内还将有部分冶炼厂计划进行检修。因此,无论从矿产还是冶炼的角度来看,短期内国内锌锭供应难有较大增量。

  综上所述,从基本面分析,国内锌供应依然偏紧,且短期难以扭转。3月下旬起下游消费将逐步恢复,届时国内库存可能出现回落,锌价止跌反弹的概率较大。


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